Fed聯準會重點整理
聯準會決議及聲明解讀
聯準會維持今年降息三碼預估，美股再締新猷
聯準會3月會議維持聯邦基金利率目標區間於5.25%~5.5%不變，連五次會議按兵不動， 會後聲明稿及記者會重點如下：
- 景氣展望： 經濟活動以穩健的步伐擴張。
- 就業市場： 就業成長依然強勁，失業率也維持在較低水準。
- 通膨： 過去一年有所放緩，但仍處在高檔。
- 利率動向： 維持聯邦基金利率在5.25%~5.5%；點陣圖：2024、2025、2026年均降息三次，2024年降息次數不變。主席鮑爾會後記者會表示：今年某個時點將開始降息， 強勁就業市場不會是延後降息的理由。不會對1月和2月通膨數值過度反應。
- 量化緊縮(QT)： 現階段不急於放慢縮表速度，但調整已為時不遠。
資料來源：聯準會、彭博資訊，2024/3/21。
利率會議後
股債齊揚，美股三大指數再締新猷
- 3/20 市場表現： 聯準會維持今年將降息三碼的預估，激勵美股三大指數再締新猷，史坦普500指數突破5,200點大關，美債殖利率及美元回落。
- 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華．波克 表示，聯準會現已由聚焦對抗通膨轉向政策正常化，亦即穩定物價與最大化就業的雙重目標，這將創造有利市場發展的環境，尤其是債券，當中投資級債具備多元分散、具吸引力的收益水準及潛在長期總報酬等多項優勢，而在股市頻創新高下仍須留意評價面，宜廣泛多元佈局，在市場震盪中尋找具價值面與長期成長機會標的。
- 富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人班傑明．克萊爾 認為，美國經濟強韌、通膨不容易快速降至聯準會目標2%，因此預期殖利率曲線將轉向趨陡，看好已墊高的債息與貨幣政策助攻下的債市利多，複合型精選收益債可廣納各類債市機會並彈性配置存續期，在市場對降息預期過度樂觀時相對減碼存續期(利率風險)即可有效發揮抗跌特性。
美國市場表現
| 股市 | 3/20表現 | 債匯市 | 3/20表現 |
| 道瓊工業指數 | +1.03% | 美國兩年期公債殖利率 | 下滑8.08點至4.6023% |
| 史坦普500指數 | +0.89% | 美國十年期公債殖利率 | 下滑1.97點至4.2728% |
| 那斯達克指數 | +1.25% | 美元指數(DXY) | -0.41% |
資料來源：彭博資訊，原幣計價。
聯準會將啟動降息循環，多路並進迎錢潮
投資展望及佈局建議
聯準會釋出今年將降息三碼且不久後可能將開始放慢縮表速度的鴿派訊號，並上調2024~2026年美國經濟成長率預估，為金融市場注入強心針。目前跡象顯示，美國正處於經濟有韌性、通膨降溫及貨幣政策將轉為寬鬆的甜蜜點，此為金融市場最樂見的情境，有利股債多頭續航。
建議以美國平衡型及精選收益複合債券型基金 為核心配置，網羅多元收益並卡位降息行情。另一方面，隨著美股指數再創新高，基本面能否跟上股價漲勢將成為未來選股致勝關鍵，看好AI創新商機將續扮主流之外，預期資金將外溢至估值偏低且基本面改善的標的，締造類股及區域輪動機會，首選 雙技創新、亞洲雙強及淨零轉型長線商機。
富蘭克林推薦基金
★ 雙收益 ★
★ 雙技創新 ★
★ 亞洲雙強 ★
★ 長線趨勢 ★
資料來源：富蘭克林證券投顧提供，2024/3/21。