有別於美國公債的GNMA(政府國家抵押協會)保證的房地產抵押債,擁有美國政府信用擔保、流動性佳、受景氣循環影響較小,堪稱穩定資產波動的投資神器,也是資金避風港。富蘭克林坦伯頓美國政府基金(本基金之配息來源可能為本金)主要佈局美國政府債GNMA,將是您在防禦市場波動時的投資首選。

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新冠疫情升溫
抱對這檔債增添抗震性

新冠疫情衝擊總體經濟、OPEC談判破裂雪上加霜,市場大漲大跌,所幸美國政府債掌握三大優勢,有助降低風險增添投資防禦力。

不論經濟衰退或復甦,GNMA總扮演定心丸的角色

當美國經濟成長率大於0、景氣溫和復甦或成長時,GNMA表現穩健;但當經濟陷入衰退,即經濟成長率小於0時,美國政府債GNMA表現最突出。

資料來源:彭博資訊、富時債券指數,原幣計價季度總報酬平均(資料期間1997/1/1~2019/9/30)。R代表美國實質經濟成長率季比年化。

當情緒恐慌時,GNMA成為資金的避風港

每當投資人擔憂全球經濟在短線上的不確定性因素時,風險性資產往往震盪加大,VIX波動率指數拉高,波動加劇。此時,投資人可納入美國政府債GNMA,強化投資組合的抗震力,或是在市場震盪時作為短期資金的停泊站。

VIX指數

事件 中國經濟擔憂 市場擔憂聯準會
升息步伐加快
景氣擔憂及聯準會
鴿派不如預期
新冠疫情爆發 平均報酬率(%)
全球股市 -10.52% -0.93% -12.67% -22.42% -11.64%
GNMA債 0.76% -1.39% 1.23% 0.20% 0.20%

資料來源:彭博資訊,取恐慌指數波段上揚期間(高點超過35)MSCI世界指數,GNMA債以彭博巴克萊指數為準,原幣計價總報酬。

美國政府債GNMA四大投資利基

特色一:
債信品質佳,收益更具吸引力

美國政府債GNMA(吉利美)擁有AAA高債信品質,又受美國聯邦政府信用擔保,相較其他高信評的成熟國家公債具備更高殖利率(如下圖),投資收益更具吸引力。

GNMA債 vs 各國五年期公債到期殖利率(%)

GNMA債 vs 各國五年期公債到期殖利率(%)

資料來源:彭博資訊,2020/3/31,ICE美林債為綜合評等,其餘為惠譽信評 。3/27惠譽下調英國評級從AA到AA-。

特色二:
波動風險比美國公債更低

長期而言,美國政府債GNMA波動度低於公債,非常適合保守型投資人,在資產組合中納入相關性低、價格穩定度高的政府債GNMA,以防堵市場震盪風險。

各債券指數波動風險(%)

各債券指數波動風險(%)

資料來源:理柏資訊,除道瓊伊斯蘭債,其餘取彭博巴克萊債券指數為例。波動風險為過去三年原幣月報酬率標準差年化值截至2020/04/30。

特色三:
與其他資產相關性低,適合用來平衡風險

GNMA與其他風險性資產的相關性低,市場大跌時期不易受到衝擊,納入之後,有利增加投資組合多元化。

過去十年相關性

過去十年相關性

資料來源:彭博資訊,2009/1/1年至2020/6/30,週資料,富時債券指數,史坦普500指數,MSCI股票指數,原幣計價。

特色四:
美國政府債GNMA走勢比公債更穩健

GNMA有提前還款機制,整體收益水準比美國同天期公債高。

資料來源:彭博資訊,富時債券指數,美元,統計期間2008/12/31~2020/03/31。

無論風雨多大,
GNMA是您最溫暖的避風港

富蘭克林坦伯頓美國政府基金
(本基金之配息來源可能為本金)

低波動風險

低波動風險

投資超過1000檔GNMA來分散單一持債風險,三年期波動風險2.03% ,為台灣核備海外債券基金中較低者。

高債信評等

高債信評等

布局房地產抵押債GNMA,為美國政府擔保,享有AAA等級的高債信品質優勢 ,非其他低信評等級的抵押證券。

信評分布 AAA級 現金及約當現金
占比(%) 95.84% 4.16%

資料來源:❶理柏資訊,2020/04/30 ❷富蘭克林坦伯頓基金集團,截至2020/03/31,平均債信評等乃依據各持債市值規模,以簡單加權平均計算投資組合的債信品質,可能根據不同債信評等機構(通常引用標準普爾、穆迪或惠譽信評機構)之評等計算。本資訊僅供參考之用,計算範圍包含債券、現金及約當現金,衍生性商品部位未被列入當中。

本基金單筆投資績效(%)

期間 三個月 六個月 一年 二年 三年 波動風險
累積報酬率 -2.27% 1.24% -1.17% 5.40% 4.49% 4.49%

資料來源: 理柏資訊,A股美元月配息股份,原幣計價截至2020/06/30。波動風險為過去三年原幣月報酬率的標準差(年化),基金過去績效不代表未來績效之保證。

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