震盪環境 防禦配置優質選

面對市場波動加劇,基金配置轉趨保守。
過去十年經理團隊策略重視危機入市機會,如今,策略已回到如2008年金融海嘯時的防禦配置。

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關鍵策略

三大策略軸心 避開風險爭收益

因應市場震盪加劇,基金轉向防禦配置,期望降低投資風險,爭取收益機會

全球央行寬鬆

  • 配置於降息的當地公債為多,搭配貨幣避險
  • 精選具高利差、財政管控嚴謹國家

宏觀貨幣避險

  • 放空歐元、放空澳幣:
    1. 歐元:美元強勢環境下的避險選項
    2. 澳幣:防禦新興國家貨幣震盪的替代性避險

防禦恐慌情境

  • 作多日圓及瑞士法郎:防禦股市震盪或風險趨避情境
  • 增持工業國和南韓公債:可受惠於避險需求
資料來源:配置取自富蘭克林坦伯頓基金集團,截至2020/8月。

作多防禦貨幣 增強抗震強度

經理團隊將作多日圓和放空美國公債視為保護投資組合因應不同衝擊而有的配置。尤其在過去幾次危機時期,日圓表現通常勝於美國公債,例如金融海嘯時,日圓報酬幾近為美國公債的兩倍。

2019下半年考量全球不確定因素變多,策略已轉向防禦:作多日圓、增持瑞士法郎、降低新興貨幣

當恐慌指數超過20,日圓、美國公債指數和新興國家貨幣平均之累積表現

各恐慌時期之平均 日圓 美國公債 瑞士法郎 瑞典克朗 挪威克朗 新興國家貨幣
平均表現(%) 11.69 7.47 7.05 4.96 1.38 -2.04
(統計2002年4月以來)
資料來源:彭博資訊,2002年以來週資料截至2020/3/13,取彭博巴克萊債券和摩根大通貨幣指數為例。

佈局政府債為主

目前基金所持有之債券的平均債信評等位於投資級水準

債券配置

現階段聚焦於全球高評等當地公債為多,工業國和新興國家公債約各半配置

採取防禦的貨幣配置策略

現階段作多日圓,防禦市場震盪風險,也利用放空歐元和澳幣做為新興國家貨幣部位的替代性避險

資料來源:配置取自富蘭克林坦伯頓基金集團,截至2021/1月。


債券配置

(2021/01/31)
到期殖利率(1) 平均存續期間 平均到期年限 平均債信評等(2)
2.45% 1.78 Years 2.02 Years A

(1)基金到期殖利率不代表基金報酬率或配息率。(2)資料來源為富蘭克林坦伯頓基金集團,平均債信評等乃依據各持債市值規模,以簡單加權平均計算投資組合的債信品質,可能根據不同債信評等機構(通常引用標準普爾、穆迪或惠譽信評機構)之評等計算。本資訊僅供參考之用,計算範圍包含債券、現金及約當現金,衍生性商品部位未被列入當中。


債信評等(%)

(2021/01/31)
AAA AA A BBB BB B CCC 其他 現金及約當現金
20.92 8.18 20.78 32.15 2.82 2.87 3.07 -2.38 11.58

註:其他含不適用評等之證券。

基金長期績效表現

抗震必備 長期投資有看頭

長期投資績效_原幣

資料來源:理柏、原幣報酬率%。統計1991/2/28基金A股成立來至2020/12/31,基金過去績效不代表未來績效之保證

期間 三個月 六個月 一年 二年 三年 五年 十年 波動風險
累積報酬率(%) 1.56 0.79 -3.74 -2.75 -1.28 5.28 14.88 6.16
資料來源︰理柏資訊,原幣計價至2020/12/31,以A股月配息股份為準,波動風險為過去三年月報酬率之年化標準差。基金過去績效不代表未來績效之保證
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