想低接中國股市，不能錯過的強檔基金

理由一：中國經濟緩步復甦但韌性十足

4月中國官方製造業PMI小幅回落，但連續兩季維持在擴張水準，加上新出口訂單明顯彈升，顯示經濟復原雖緩慢，但持續呈現改善。財新亦公布4月中國服務業PMI數值達54.5，為2012年高點以來第二高。服務業擴張加速有助中國經濟韌性以對抗當前環境。

資料來源：(左)國家統計局，東海證券研究所(右)財新智庫

理由二：人行意外定向降準，寬鬆政策基調延續

2019/5/15開始，中國人行將聚焦中小銀行，實行較低優惠存款準備金，此舉淡化近期市場對政策轉向收緊的看法，更明確政策對小微和民企的支持方向不變。配合政策銀行提升信貸投放能力，中國信貸增速逐漸提升，有利實體經濟發展，並帶動經濟前景向好。

資料來源：Wind, 光大銀行金融市場部
廣義信貸包含：央行各項貸款、債券投資、股權及其他投資、買入返售資產、存放非存款類金融機構款項

理由三：資金活水，外資可望成為中國股市穩定的資金流向

• MSCI將中國A股納入因子由5%調升至20%，使A股市場機構化並帶來穩定資金流向，預估將創造700億美元資金淨流入。
• 富時羅素亦將A股納入其股票指數體系，首階段先納入20%，A股將佔新興市場指數5.6%權重，預估將吸引資金淨流入80億美元。

資料來源：高盛證券，2019/03/01。

富蘭克林華美中國A股基金佈局特色

資料來源: 富蘭克林華美投信；基金投資比重截至2019年4月底

避開貿易戰火：5G相關早已減持，產業分散配置不隨市場起舞

長線佈局護城河優勢公司，等待負面情緒消化後迎來反彈

資料來源：富蘭克林華美投信整理，2019/5/27

面對升息 收益共享的好基金

迎接美國利率上揚，基金以全球思維的大格局、大戰略，為投資人打造高債信評級、高債息收益的債券投資新風貌。

佈局策略有訣竅 避開風險爭高息

因應市場變數，基金靈活佈局，期望降低投資風險，爭取高息收益機會

資料來源：配置取自富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2018/11月，(1)基金所持有之債券的平均債信評等為A-級；(2)基金到期殖利率不代表基金總報酬率或配息率。註：基金平均債信評等乃依據各持債規模加權平均計算其發行人的債信品質，此通常引用標準普爾、穆迪及惠譽信評機構所評之評等為準。

高殖利率配置 積極尋覓高息收益機會

基金經理團隊積極尋覓全球高債息公債的投資機會

資料來源：富蘭克林坦伯頓基金集團、彭博資訊，截至2018/11月底，取ICE美銀美林債券指數為例。基金持債之到期殖利率不代表基金總報酬率或配息率。

側重亞洲及拉美 兼顧債信和債息

基金側重亞洲及拉丁美洲兩大債市，除投資南韓等較高品質的國家公債，防禦違約風險，更積極尋找新興國家高息公債的佈局契機。

資料來源：彭博資訊、富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2018/11月；債信評等取自標準普爾信評，殖利率為當地五年期公債為例，截至2018/12/31。*引自國際貨幣基金IMF，2018年十月預估。

基金警語：富蘭克林坦伯頓全球債券基金(本基金之配息來源可能為本金)主要投資於新興國家債券，投資風險包含一般利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險。新興國家經濟與政治不如一般已開發國家穩定，若遭逢經濟基本面惡化或政治局勢動盪時，可能導致債券價格或匯率有較大幅度波動。

六路並進找收益 廣納全球好標的

在維持高債信評級的思維，基金佈局特色因應全球利率分歧環境，以六大攻略衝刺收益機會！

資料來源：配置取自富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2018/11月。基金到期殖利率不代表基金總報酬率或配息率。

基金警語：富蘭克林坦伯頓全球債券基金(本基金之配息來源可能為本金)之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

擔憂市場波動，防禦配置的好選擇！

著眼2019年，景氣放緩疑慮將持續牽動市場波動，為何有些投資人，會在此時將公用事業類股納入投資組合之中，做為區間操作或長期定期定額的投資標的呢？

若您也想將公用事業類股列為美股震盪環境下的防禦配置，就別錯過富蘭克林公用事業基金(本基金之配息來源可能為本金)，為你找尋波動環境的投資亮點！

四大特色，公用事業類股走出自己的路

近期受景氣放緩疑慮、貿易衝突紛擾等影響，美股走勢震盪。 反觀公用事業類股，除了本身與其他資產連動性低，更擁有內需導向、高股利色彩與較不受景氣循環影響等防禦特性。

想要投資公用事業類股，沙場老將在這裡！

富蘭克林公用事業基金(本基金之配息來源可能為本金)

想降低波動，打造攻守兼備的投資組合嗎？

因應近期市場震盪加劇，對於想降低投資組合波動的投資人，可留意美國公用事業類股的投資機會，惟公用事業類股短線走勢易受美國十年期公債殖利率影響，建議公債殖利率2.8%以上，再行掌握區間操作契機。

投資人可納入富蘭克林公用事業基金(本基金之配息來源可能為本金)，做為資產組合中防禦配置的一環。

生技產業持續吸引創投資金進駐

根據資誠報告，2018年第三季創投資金共投入21.6億美元於生技產業，創有紀錄以來新高。

資料來源: PWC MoneyTree Report(2008Q1~2018Q3)。

監管環境友善

美國食品暨藥物管理局(FDA)核准的藥物數量增加：2018年以來至11/28止，FDA新藥核准數量達55種，超越2017年全年的46種。

資料來源：FDA，2018年以來數據截至11/28止。

基金特色

資料來源：基金配置取自富蘭克林坦伯頓基金集團(2018/12月底)。*大型股取市值大於50億美元者，中小型股為市值小於50億美元者，不考慮現金，不到100%者市值未分類。(1)獎項取自台北金融研究發展基金會，截至2017/3/7，獎項評選期間截至頒獎年度之前一年年底，查詢完整得獎記錄請見www.franklin.com.tw/Award.html。(2)基金規模及分類依據理柏，2018/12月底，此規模有可能因機構分類方式而有不同之結果。(3)理柏資訊，2018/8/31，理柏基金評級依序分為5（Leader）、4、3、2、1共五級，其中5為最優評級。基金過去績效不代表未來績效之保證。

三大特色、三大投資題材，掌握亞洲小型股投資機會

資料來源：富蘭克林證券投顧整理，2019年1月。*摩根大通證券，2018/06/05。

潛力多-掌握企業擴張創造潛在龐大資本增值空間

資料來源：富蘭克林坦伯頓基金基團，市值資料依據彭博資訊，目前市值為2018/09/30資料。

獲利多-小型股獲利成長動能更甚大型股

資料來源︰彭博資訊、Datastream、Factset、摩根大通，2018/06/05。

政策多-政策行情啟動 小型股率先受惠

資料來源︰富蘭克林證券投顧整理，2019年1月。

亞洲小型企業基金投資哲學

資料來源：富蘭克林坦伯頓基金集團，富蘭克林證券投顧整理，2019年1月。。

亞洲小型企業基金配置策略

資料來源：基金配置截至2018年10月底，富蘭克林坦伯頓基金集團，富蘭克林證券投顧整理，2018/10/05。*該比重包含大陸、香港、新加坡和美國等地區掛牌上市之中國企業股票，其中大陸地區證券市場掛牌上市有價證券總金額並不超過基金淨資產價值之20%。

追求收益有門路：投資固定收益商品，特別股不容錯過

除了高收益債、新興市場債外，特別股也是想要爭取收益機會的投資人，不能錯過的投資標的。

圖片來源：Freepik 製作, www.flaticon.com；sage-fox.com
資料來源：富蘭克林華美投信整理。

市場修正後，中長期佈局良機現！

2008年以來第2度固定收益市場修正，也造就中長期布局切入點，2018年的固定收益市場修正，特別股因具有相對較高殖利率，票面買回價格易形成股價下檔支撐等優勢，可望重獲資金青睞！

資料來源: Bloomberg, 2019/5/31。*除特別股為S&P指數以外，其餘為彭博債券指數
**除泛歐投資級債和泛歐高收益債為歐元計價,各資產皆為美元計價
***非美國特別股自2009/8開始取樣；亞洲美元債自2009/8開始取樣；新興市場當地貨幣債自2008/6開始取樣
****綠色底為負值

大國博弈對特別股基本面幾無影響

特別股多為內需導向企業，風險仍多源於情緒面擾動

特別股多為投資等級企業所發行，約7成集中於金融業，而次要產業之REITs、公用事業、通訊等亦多屬內需導向，現階段貿易戰情勢對特別股主要產業的直接影響有限。

資料來源：BAML，2019/05

大國博弈對特別股基本面幾無影響

特別股多為內需導向企業，風險仍多源於情緒面擾動

特別股多為投資等級企業所發行，約7成集中於金融業，而次要產業之REITs、公用事業、通訊等亦多屬內需導向，現階段貿易戰情勢對特別股主要產業的直接影響有限。

資料來源: BAML， 2019/05

基金特色

圖片來源：Freepik 製作, www.flaticon.com
資料來源：富蘭克林華美投信整理，2019/4/30。

投資中國市場趁現在：正值碗公底，政策頻頻出招刺激股市反彈！

中國股市跟著政策走，先前金碗公市場行情你是否有跟上！? 中國政府政策出招不停歇，新碗公底型再次成形?別再錯過！

資料來源:富蘭克林華美投信整理，2008~2018年(以上指數試算結果並非代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。)

中國股市CP值高，後續上漲的機會大！

現在中國A股整體本益比為13.4，接近歷史底部區域。當本益比接近歷史的底部，往往都能迎來後續的上漲行情！

資料來源：Wind，海通證券研究所，截至2018/10/31，富蘭克林華美投信整理

富蘭克林華美中國消費基金佈局特色

資料來源：富蘭克林華美投信。基金投資比重截至12月底

基金主要產業配置與展望

資料來源：富蘭克林華美投信，基金資料截至2018年12月底
註：*GGR：Gaming growth rate 博彩收入年增率
*博彩業營收主要2大部分：VIP gaming & Mass Marking gaming